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  • 贾俊雪 , 秦聪 , 张静 ——《世界经济》:财政政策、货币政策与资产价格稳定

    本文以中国1992~2011年季度数据为基础,利用GMM和MSVAR模型考察了财政和货币政策在促进房地产价格和实际汇率稳定中的作用。研究表明,中央银行并未积极运用货币政策平抑房地产价格波动,利率和货币供给政策成为20世纪90年代末尤其是2008年以来房地产价格快速上涨的重要原因。利率政策对于实际汇率波动的系统性反应很弱,而货币供给政策在1998以来加剧了实际汇率波动。1998年以前,财政政策有利于房地产价格稳定,此后财税当局对房地产价格稳定缺乏关注。财政政策总体有利于实际汇率稳定,但2008年以来的稳定效应明显减弱。研究还表明,1998年以前,财政政策在房地产价格增长的动态决定中发挥了关键性作用,货币供给政策对实际汇率变化则具有更强解释力;此后财政和货币政策在房地产价格增长和实际汇率的动态决定中均发挥了重要作用,因此房地产价格和实际汇率的稳定需要财政和货币政策的有效配合。

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    2014-12-24
  • 何青 , 李东旭——《经济理论与经济管理》:企业异质性风险影响经理人变更吗

    本文从异质性风险的角度实证考察了我国上市公司经理人变更中存在 的短期进取行为.研究发现,当面临被迫离职的威胁时,经理人倾向于通过额外的风险承担提升公司业绩,从而巩固自身地位,该现象在地方国有企业中尤其显著.这反映了我国上市公司业绩提升伴随着风险累积的现实.另外,本文发现总经理管理防御能力越强,企业异质性风险与总经理被迫离职的敏感度越强,经理人壕沟效 应越明显.依据上述结论,本文提出了相应的政策建议.

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    2014-12-24
  • Davies, J., X. Shi, J. Whalley——Journal of Economic Inequality: The possibilities for inequality and poverty reduction using revenues from global carbon pr...

    Global carbon pricing can yield revenues which are large enough to create significant global pro-poor redistributive opportunities. We analyze alternative multidecade growth trajectories from 2015 to 2105 for major global economies with carbon tax rates designed to stabilize emissions in the presence of both continued country growth and autonomous energy use efficiency improvement. In our central case analysis, revenues from globally internalizing carbon pricing rise to 802% and then fall to 602% of gross world product. High growth in India and China reduces global inequality and poverty strongly over time, but important incremental redistributive effects can be achieved using global carbon pricing revenues. Taking into account both between-country effects and previous literature estimates of within-country effects, a global carbon tax alone tends to be regressive in its global incidence. However, if its revenues are redistributed globally via equal per capita transfers, in our central case the Gini coefficient for world income falls by about 302% and the share of the bottom decile rises by 8102% on average from 2015 to 2105. The population living in poverty falls by 1602% in 2015. Going further, global poverty could be eliminated entirely by 2015 according to our calculations if one third of global carbon tax revenues were redistributed directly to the poorest individuals.

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    2014-12-23
  • 何青,杜巨澜 ,薛畅——《经济研究》:中国消费风险分担偏低之谜

    居民部门福利水平,不仅决定于收入与消费的绝对水平,也取决于其波动水平即风险程度。通过金融市场和财政转移支付而实现的收入的交换流通,以降低本地消费与本地产出的相关性分担本地产出波动导致的居民消费的风险。本文计算了1985—2011年中国消费风险分担的趋势,发现中国省级消费风险分担水平偏低而且增加趋势不明显。进一步的研究结果表明,政府为了增加财政收入而采取的地方保护行为,严重抑制了财政转移支付和银行信贷市场在分担消费风险中的作用,直接造成了中国较低的消费风险分担水平。而金融业的国有化,则没有呈现出类似的影响。本文的结论对中国未来统筹区域经济发展和金融业市场化改革有重要的启示意义。

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    2014-12-21
  • 吕冰洋——《中国社会科学》:从市场扭曲看政府扩张

    普遍认为,政府扩张会造成市场扭曲。但是,市场扭曲反过来也会推动政府扩张。原因在于,政府支出对私人资本具有补充和替代两种作用。就补充关系而言,政府生产性支出进入企业生产函数,增加政府生产性支出会提高私人资本边际产出;就替代关系而言,政府支出直接用于国有企业补贴,可增加国有企业产出,从增长角度看,能起到替代私人部门生产的作用。政府通过商品税融资虽然会抑制消费并损害居民福利,但是可通过支出扩张来实现经济增长目标。因此,市场扭曲将推动商品税、政府生产性支出和对国有企业补贴支出的增长。政府对市场不当干预造成市场扭曲的原因,可能在于政府对组织效率的追求优先于对经济效率的追求。这些认识在一定程度上补充了关于政府扩张的理论解释,也为中国深化市场经济体制改革提供了理论依据。

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    2014-12-12
  • 禹奎 , 陈小芳 ——《税务研究》:我国建筑业“营改增”的税率选择与征管

    随着"营改增"试点范围的不断扩大,建筑业的相关改革也日益迫切。但建筑业"营改增"在税率选择和征管方面仍面临着一些问题。本文从分析当前建筑业"营改增"面临的问题入手,结合其行业特征和征管现状,通过分析认为:建筑企业适用11%的增值税税率将不会增加其税负;对建筑企业"营改增"前购进的设备、原材料等货物在"营改增"后用于新的建设项目的,应准予计算扣除进项税额;"营改增"后建筑企业应以分公司和项目部作为独立纳税人就地纳税。

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    2014-12-11
  • 张杰 ——《中国金融》:从理论自卑走向理论自信

    正20世纪80年代,笔者是怀着一种强烈的"理论自卑"感开始攻读金融学博士学位的。为什么会有理论自卑?像笔者这样在改革开放之后不久就上了大学的年轻人,所能学到的经济金融学知识大都还浸染在浓郁的"苏联范式"之中,对于西学,除了知道亚当·斯密和萨缪尔森等少数几位经济学家的名字之外,可以说几乎一无所知。记得在笔者成为一名硕士生之后,才第一次看到国内正式出版的西方经济学的教科书。但出乎意料的是,几乎在一夜之间,学习西方经济学成为一种时尚。当时上自习时,大家相互之间开始比谁的书包里面装的西学经典更多。

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    2014-11-27
  • 马光荣,周广肃——《经济研究》:新型农村养老保险对家庭储蓄的影响

    本文使用2010年和2012年中国家庭追踪调查(CFPS)数据,考察了新农保对家庭储蓄和消费的影响并发现,对于60岁以下的参保居民,新农保并没有显著影响他们的储蓄率。由于大多数居民的新农保缴费额仅为100元,预期未来能领取的养老金数额较低,因此无法通过财富替代和降低风险的渠道减少家庭储蓄。与此同时,本文发现,新农保显著降低了60岁以上居民的储蓄率,这些老年人不需要缴纳保险费而直接可以领取基本养老金,养老金领取额(约每年660元)占收入的比重平均达到了22.4%,直接为老年人提供了稳定的经济保障。新农保要更大程度地起到促进居民消费的效果,需要采取措施激励人们缴纳更高的保费,提高新农保的养老金替代率。

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    2014-11-24
  • Dupor, B., R. Li——European Economic Review: The Expected Inflation Channel of Government Spending in the Postwar US

    There exist sticky price models in which the output response to a government spending change can be large if the central bank is nonresponsive to inflation. According to this "expected inflation channel," government spending drives up expected inflation, which in turn, reduces the real interest rate and leads to an increase in private consumption. This paper examines whether the channel was important in the post-WWII U.S., with particular attention to the 2009 Recovery Act period. First, we show that a model calibrated to have a large output multiplier requires a large response of expected inflation to a government spending shock. Next, we show that this large response is inconsistent with structural vector autoregression evidence from the Federal Reserve07s passive policy period (1959–1979). Then, we study expected inflation measures during the Recovery Act period in conjunction with a panel of professional forecaster surveys, a cross-country comparison of bond yields and fiscal policy news announcements. We show that the expected inflation response was too small to engender a large output multiplier.

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    There exist sticky price models in which the output response to a government spending change can be large if the central bank is nonresponsive to inflation. According to thi...[点击详情]

    2014-11-23
  • Sun, Y., L. Wei——Insurance:Mathematics and Economics: The finite-time ruin probability with heavy-tailed and dependent insurance and financial risks

    Consider a discrete-time insurance risk model in which the insurer makes both risk-free and risky investments. Assume that the one-period insurance and financial risks form a sequence of independent and identically distributed copies of a random pair (X,Y) ( X , Y ) mathContainer Loading Mathjax with dependent components. When the product XY X Y mathContainer Loading Mathjax is heavy tailed, under a mild restriction on the dependence structure of (X,Y) ( X , Y ) mathContainer Loading Mathjax , we establish for the finite-time ruin probability an asymptotic formula, which coincides with the long-standing one in the literature. Various important special cases are presented, showing that our work generalizes and unifies some of recent ones.

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    Consider a discrete-time insurance risk model in which the insurer makes both risk-free and risky investments. Assume that the one-period insurance and financial risks form ...[点击详情]

    2014-11-23
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