关伟 ， 潘永 ， 肖志兴 ——中国人民大学复印报刊资料《投资与保险》转载：基于贸易品视角的人民币汇率失衡与经济增长考证
时间：2013-05-24
运用协整与行为均衡汇率这两个理论，选择能够影响汇率的两个宏观 经济指标对实际有效汇率进行协整和误差修正建模，实证分析证明我国实际有效汇率与生产率差异、对外资产净值之间存在长期的均衡关系。以此作为基础，应用H —P滤波等现代计量经济的方法初步测算了人民币的均衡汇率．并分析与估计1988年以来人民币汇率的失衡情况，计量结果反映的事实是：人民币实际有效汇率 始终围绕均衡汇率波动，并经历了不同程度的高估和低估阶段。最后借助模型实证分析实际汇率水平和经济增长之间的联系，研究表明货币的低估（高的实际汇率） 刺激了经济增长。