谭松涛，崔小勇——《世界经济》：上市公司调研能否提高分析师预测精度
时间：2015-04-20
本文利用一套手工收集的数据，考察了投资机构对上市公司的调研行为对分析师预测精度的影响。发现在分析报告公布前3个月内，分析报告作者如果对公司进行过实地调研，那么分析报告对公司未来EPS的预测精度越差，预测乐观度越高。进一步的研究表明，无论分析师本人是否参与了调研，目标公司被调研次数越多、参与调研机构数越多，分析师的预测精度就越差，预测乐观度就越高。但是，给定上市公司被调研次数，公司的信息透明度越低，实地调研对分析师预测精度的改进效果就越大，对预测乐观度的提升作用就越小。我们的研究表明，从整体上看，投资机构对上市公司的实地调研增大了分析师预测的乐观度，降低了分析师预测精度。对于信息透明度较差的公司而言，调研有助于增强投资者对公司的认识，提高市场信息效率。