刚健华，杜涣程，刘鹏程，张劲帆——《中国软科学》：基于因子模型的商品房住宅价格机制研究
时间：2020-07-28
本文根据中国四个一线城市商品房住宅市场2007年至2017年不同小区不同户型住宅的月度房价和房租的数据样本,着重研究了一线城市住宅的投资收益率性质。研究发现,住宅的月度收益率存在显著的价值效应,户型效应,中短期动量效应,以及长期反转效应。基于这些发现,本研究提出了包含市场因子,房价房租比因子,以及动量因子在内,用以解释我国住宅房地产收益率的三因子模型。实证结果显示,本文提出的三因子模型能够很好地解释商品房住宅市场上不同类型住宅的收益率,加深学术界和政策界对于商品房住宅市场中价格形成机制的理解。本文的研究成果对于帮助政府灵活施策,更加有效调控房地产市场具有积极参考意义。